中信期貨研究咨詢部副總經理、金融板塊負責人張革認為，明年一季度可關注消費、機械設備、銀行和企業債的防御配置機會，同時結合地產竣工的節奏，階段性關注煤炭、鋼鐵、玻璃、PVC、鋁、熱卷等的多頭機會；二三季度建議兼顧防御型資產配置與細分資產結構性機會，逐步增加對股票中的生物醫藥、消費、非銀金融、TMT、電氣設備，商品中的飼料、油脂的配置偏好，適當關注貴金屬、原油，債券配置整體中性。

12月2日至3日，中信期貨2022年度策略會于線上舉行。在昨日的主會場上，中信期貨研究部就明年大宗商品走勢及大類資產配置作出最新研判。

中信期貨研究咨詢部副總經理、大宗商品負責人曾寧表示，我國是全球制造業中心，同時具有統一的內部市場，各類資產的定價都難以離開大宗商品。隨著實體企業和金融企業越來越多地參與大宗商品市場，中國的商品期貨市場發展潛力巨大。

“近年來我國大宗商品市場出現了加速發展的趨勢，我們預計這一趨勢將延續，期貨市場可能處于行業發展周期中剛剛加速的階段。我們依然看好中國大宗商品衍生品市場的發展，未來中國的大宗商品衍生品市場必將‘水大魚大’。”曾寧強調。

具體到明年大宗商品觀點，曾寧判斷，明年大宗商品需求下行的壓力較大，而主要商品供給端的約束均將緩解。煤炭、原油、鐵礦、銅、鋅等主要大宗商品供給均將趨于增加，供需格局對大宗商品價格不利，預計明年大宗商品價格整體將呈重心下移的態勢。主要的向上機會在于地產寬信用以及財政前置導致上半年的需求修復，特別是對于國內定價的商品如黑色金屬、建材，以及有色中的鋁等存在一定的修復空間。

中信期貨擁有業內率先從期貨角度開展大類資產配置研究的團隊。昨日，中信期貨研究咨詢部副總經理、金融板塊負責人張革發布2022年大類資產配置策略展望。她認為，展望2022年，資產配置的氛圍可能相對謹慎。

張革建議2022年增配防御，但在結構上重視優質資產的挖掘，重點追求有確定性業績彈性預期和政策扶持的相關資產。明年上半年可以關注債券的階段性表現，商品也會相對穩定；明年下半年首先關注股票的價格彈性，其次關注商品的細分品種表現。

具體來看，張革認為明年一季度可關注消費、機械設備、銀行和企業債的防御配置機會，同時結合地產竣工的節奏，階段性關注煤炭、鋼鐵、玻璃、PVC、鋁、熱卷等的多頭機會；二三季度建議兼顧防御型資產配置與細分資產結構性機會，逐步增加對股票中的生物醫藥、消費、非銀金融、TMT、電氣設備，商品中的飼料、油脂的配置偏好，適當關注貴金屬、原油，債券配置整體中性。

在昨日的策略會上，中信期貨相關負責人還闡述了公司研究團隊未來的發展規劃。據介紹，目前中信期貨研究部已經建立了一支近60人的研究隊伍，隨著行業發展，預計明年將把研究團隊擴張到100人以上。

“我們深知，人才是最重要的競爭力。我們建立了完善的人才培養機制，主要挑選國內外知名院校碩士以上學歷應屆生進行培養。目前我們已經實現了黑色金屬、有色金屬、能源、化工、農產品等主要板塊的全覆蓋，對重點行業重點覆蓋。總體來看，我們的研究體系已經相對完善，未來將進一步提高研究質量和服務質量，在期貨行業大發展的浪潮中勇立潮頭，和行業共同成長。”曾寧表示。

(關鍵字：中信期貨 大宗商品 黑色金屬 有色金屬 能源 化工)