12月7日，世界鉑金投資協會（WPIC）在上海舉辦第三季度《鉑金季刊》解讀會暨鉑族金屬市場交流會。“回顧市場，我們目睹了2023年鉑金的歷史性緊張局面，短缺高達33噸。展望未來，預計這種短缺局面將在2024年延續，缺口在11噸。”WPIC亞太區負責人鄧偉斌在會上表示。

看向今年第三季度，據WPIC中國市場研究負責人張文斌介紹，鉑金供應主要由礦產和回收兩部分組成，第三季度礦產供應量同比增長2%，至44.1噸；回收供應量減少15%，為10.9噸。二者疊加導致整體供應量同比減少2%，第三季度供應總量為55噸。

與供應相對的需求方面，由于汽車需求和工業需求釋放，第三季度鉑金市場整體需求增長24%，達到56.3噸。其中，汽車行業鉑金需求同比增長14%，得益于鉑替換鈀行為的持續，車輛產量的增加以及更嚴格的排放法規促使作為汽車催化劑的鉑族金屬用量增加；工業領域鉑金需求同比增長6%，突顯了多個最終用途行業需求的強勁，其中化工產能擴張是主要動力。

不過，當期鉑金首飾需求同比下降5%。盡管過去的四個季度中國鉑金首飾珠寶需求出現穩定跡象，但總的鉑金首飾珠寶需求持續疲軟。另外，第三季度鉑金投資需求同比上升，但環比下降，主要是鉑金ETF出現拋售，抵消了鉑金條幣和交易所鉑金庫存的增長。

張文斌對2023年鉑金市場供需情況進行了預測，整體表現為缺口擴大。他預計，鉑金全年供應量為220.2噸，同比下降3%，其中礦產供應量基本與2022年持平，增長1%，為174.4噸，但比疫情前5年的平均產量低8%，礦產供應低于歷史水平；全年回收供應量為45.75噸，由于廢舊催化劑供應量減少，回收供應量同比下降13%。

他下調了2023年鉑金總需求，預計在253.5噸，同比仍增長26%。其中，汽車需求達到101.5噸，同比增長14%；工業需求達到82.5噸，同比增長14%。即便如此，2023年也將成為有記錄以來鉑金工業需求最強勁的一年。此外，因日本和印度的需求增長被北美和中國消費疲軟所抵消，預計鉑金珠寶需求同比下降3%，至57.6噸。同時，預計2023年鉑金投資需求達到12噸，較2022年凈負需求出現實質性改善。

張文斌還對2024年鉑金市場情況進行了展望。他預計2024年鉑金總供應量為227噸，同比增長3%；總需求為238噸，同比下降6%。整體來看，2024年全球鉑金市場將錄得連續第二年的逆差，預計供應缺口在11噸。盡管相對2023年的供應缺口有所收縮，但延續了短缺局面。

綜合考慮，鄧偉斌表示，在當前的市場環境下，鉑金投資更具吸引力。然而，投資者對于鉑金價格尚未顯著反映出今年創歷史水平的短缺感到失望。過去兩年，鉑金價格的波動范圍相對有限，這種趨勢的持續不僅導致市場對價格波動范圍的預期變窄，而且催生了一種自我實現的算法交易模式，即市場行為者預計鉑金價格將停留在一定區間，并據此采取行動，確保價格維持在這樣的水平。“同時，我們也觀察到，中國市場對鉑金價格極為敏感。鉑金價格在900美元/盎司或以下時，中國的購買量會快速攀升，而當價格超過1000美元/盎司，購買量則會下降。”

總之，他表示，鉑金投資的邏輯在于多種因素相互作用，而當前這些因素都指向一個可能性，即未來鉑金價值將上升。原因包括：礦產和回收供應量均面臨風險，而短缺正在耗盡鉑金的地上存量，同時預計車企的鉑金采購恢復正常，2024年鉑金市場將延續短缺局面。“這是一個機遇，也是一個挑戰，我們期待市場的進一步發展，并鼓勵投資者對鉑金市場保持關注。”他說。

(關鍵字：鉑 汽車需求)