本周（7.8-7.11）外盤鋁價強勢上漲，國內鋁價跟漲乏力，周內公布的經濟數據疲軟以及產能過剩壓力令市場看空后市。從周均價看，LME倫鋁環比上漲0.16%，滬鋁主力合約環比下跌0.5%，上海現貨鋁價環比下跌0.3%。

倫鋁走勢小幅上漲，波動幅度在1767.8-1847美元/噸。周一美元指數回落，倫鋁重回1800美元成本支撐線上，收復上周五寬松退出預期導致的大部分跌幅。隨后IMF下調全球經濟增速及因中國通脹數據超預期反彈，令市場加重了對中國經濟成長以及貨幣緊縮政策的擔憂，倫鋁重回弱勢。但周中聯儲主席貝南克稱在可預見的未來，仍需要目前的寬松貨幣政策，美元大跌，倫鋁強勢上揚，至周四尾盤收漲至1835美元。從近期外盤有色的表現來看，盡管量化收縮對市場利空，但在經歷上半年的消化之后，目前鋁價已然低于去年QE出臺之前的點位。QE退出雖利空，但影響幅度或小于市場預期。短期國內外宏觀消息較為反復，美元指數仍維持相對強勢，鋁價反彈受限。

7月11日倫鋁庫存較上周末減少1700噸至5417100噸，仍接近于歷史新高水平，同時注銷倉單占庫存比高企于41.6%，表明融資交易十分活躍。但上期所鋁庫存方面，連續第十一周減少4404噸至3958897噸，回到去年9月14日來的低點，同時較去年年末減少46398噸。

本周滬鋁走勢小幅下跌，波動幅度在14200-14445元/噸。周初滬鋁跳空低開，承壓回落，在外盤超跌反彈提振下或有一定支撐，但依然難有趨勢性好轉。近期滬鋁雖對減產以及利多政策有期盼，但在沒有落實之前上漲壓力依然較大，周中滬鋁主力合約低開高走，未能收復10日均線。隨后的美聯儲會議紀要中透露出延續寬松的線索，令倫鋁大幅反彈，受其影響滬鋁主力一改其疲弱態勢，反彈近1%至14400元/噸。基本面上看，電解鋁減產十分有限，下游消費進入淡季，加工企業開工率和訂單均有所下降，需求有所減少，供應過剩程度將加劇。缺乏基本面的支持，若后續沒有利好消息刺激，鋁價反彈恐難持續，短期內在14100-14500 區間震蕩概率較大。

隨著鋁消費旺季過去，現貨局部緊張因素消失，現鋁市場貿易商急于出貨換現，而下游及中間商謹慎觀望，需求低迷削弱現鋁市場跟漲動力，截止周五長江現貨鋁價重新站上14400元/噸關口之上。但國內經濟成長疲弱、鋁行業產能過剩嚴峻，短期市場看空情緒濃厚，預計鋁價反彈修正后仍有下跌風險。  
 

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