2016年10月，中色銅產業景氣指數為28.89，較上月下降0.26個點;先行合成指數為87.67，較上月下降0.43個點;一致合成指數為71.75，較上月下降0.03個點。中色銅產業景氣指數監測結果顯示，與9月份相比10月份銅產業景氣指數有所下跌，目前指數仍處“偏冷”區間。

表12015年10月至2016年10月中色銅產業景氣指數

1、景氣指數由增轉跌

中色銅產業景氣指數顯示(見圖1)，2016年3季度產業景氣指數在經歷連續3個月的小幅回升后，本月出現下跌。2016年10月景氣指數為28.89，較上月下降0.26個點。

圖1中色銅產業景氣指數趨勢圖

從中色銅產業景氣信號燈可見(見圖2)，在構成中色銅產業景氣指數的9個指標中:LME銅結算價、進口量指數、房屋銷售面積、利潤總額位于“正常區間”;M2、總產量、主營業務收入位于“偏冷”區間;投資總額、電力電纜位于“過冷區間”。

圖2中色銅產業景氣信號燈圖

2、先行合成指數持續下降

2016年10月中色銅產業先行合成指數為87.67，較上月下降0.43個點(見圖3)。10月份先行合成指數仍延續今年5月份起的持續下降態勢，本月景氣指數的下跌便是對這一趨勢做出的反應。先行合成指數持續下降，表明銅產業有進一步走低的趨勢，未來一段時間銅產業仍將在偏冷區間運行。

在構成中色銅產業先行合成指數的6個指標中，3漲3降：同比上漲的3個指標，分別是M2、進口量指數、商品房銷售面積，同比增幅分別為11.40%、4.33%和19.85%;LME銅結算價、銅產業投資總額和電力電纜出現負增長，同比降幅為-7.88%、-13.19%和-3.56%。

圖3中色銅產業合成指數曲線圖

3、銅價環比上漲，消費回暖乏力，行業壓力依然較大

2016年10月，LME當月期銅和三月期銅均價分別為4732美元/噸和4750美元/噸，環比均上漲0.53%，同比分別下跌9.38%和8.86%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為37706元/噸和37760元/噸，環比分別上漲1.31%和2.31%，同比分別下跌4.32%和4.62%。

2016年1-9月，精煉銅累計產量622萬噸，同比增長8.5%;銅礦山企業完成投資總額185億元，同比下降14.38%;銅冶煉企業完成固定資產投資142億元，同比下降16.69%。

2016年1-8月銅礦企業實現利潤總額18.8億元，同比下降20%;冶煉企業實現利潤總額70億元，同比增長51.78%;銅加工企業實現利潤總額172億元，同比增長8.25%。進口未鍛軋銅259萬噸，同比增長16.29%;

消費方面，終端用銅領域產品產量維持增長格局，其中1-9月商品房銷售面積1.77億平方米，同比增長19.86%;電力電纜產量476.1萬千米，同比下降3.56%。汽車、空調、冰箱、發電機組產量同比均有所增長，消費旺季對銅消費刺激作用明顯。

宏觀面上：國內方面受人民幣貶值預期的影響，以及相對較好的國內經濟數據所暗示出的消費回暖預期，或將對銅價起到一定支撐;國際方面，即將到來的美國大選或將對美元走勢產生不確定影響，但外界對12月份美聯儲加息預期依然存在，短期來看對銅價仍能有所支撐。基本面上：進入消費淡季后終端用銅領域產量或有所縮減，而精銅產量及銅進口量或將持續上升，供、消兩方的擠壓將使未來銅產業上行壓力增大。

綜合而言，雖然近期消費以及價格的回升使得產業表象上有向好趨勢，但由于“供給側結構性改革”帶來的產業投資增速大幅放緩，以及供需基本面沒有發生趨勢性改變，因此“指數”回暖態勢并不明顯。未來一段時間產業可能還將承受下行的壓力。

(關鍵字：中色銅產業 精煉銅產量 銅價)