1月23日，央行首次開展定向中期借貸便利（TMLF）操作，金額為2575億元，操作期限為一年。此時開展TMLF操作可謂“一舉三得”。

一是年初往往信貸需求較為旺盛，銀行加快信貸投放需要有充足的流動性作為支撐，此時開展TMLF操作有利于銀行增強信貸投放能力。

二是春節前現金需求上升，金融機構短期流動性面臨一定壓力，此舉有助于緩解短期流動性壓力，保持總體流動性平穩。

三是今年上半年經濟下行壓力較大，民營和小微企業面臨的壓力更甚，TMLF定向支持民營和小微企業，且利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，因而有利于促進降低民營和小微企業融資成本，緩解其經營壓力，進而助力穩增長。

展望未來，預計貨幣政策仍將延續一貫的定向調控思路，通過持續的結構性、定向操作來支持實體經濟，促進經濟平穩增長。

(關鍵字：央行 TMLF操作)