工業(yè)金屬低迷期不斷并購，成就銅鋅巨頭。

自2011年以來，受全球經(jīng)濟增速放緩影響，基本金屬價格持續(xù)下跌，銅鋅價格跌幅超過55%和42%。公司在行業(yè)低迷時期戰(zhàn)略布局清晰，不斷并購海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)，14年收購科盧韋齊銅礦，15年收購波格拉金礦、卡莫阿銅礦，16年收購黑龍礦業(yè)，資源儲備式并購成就了公司銅鋅龍頭，據(jù)公司15年年報，目前公司銅和鋅資源儲量達到2346萬噸和840萬噸，15年礦產(chǎn)銅和礦產(chǎn)鋅的產(chǎn)量分別達到15萬噸和19.8萬噸，銅和鉛鋅業(yè)務(wù)毛利占比分別達到29%和11%,兩者合計已經(jīng)與黃金業(yè)務(wù)毛利相當(dāng)(占比40.4%)。

銅鋅價格上漲，利好公司內(nèi)生式業(yè)績增長。

全球礦產(chǎn)投資連續(xù)八年持續(xù)放緩，基本金屬已經(jīng)進入供需弱平衡狀態(tài)，同時庫存水平也達到了歷史地位，在美國共和黨執(zhí)政背景下，有望迎來一波全球重資產(chǎn)周期，基本金屬價格有望持續(xù)上漲。按照公司15年礦產(chǎn)銅15萬噸、礦產(chǎn)鋅19.8萬噸產(chǎn)量計算，銅鋅價格分別每增長0.1萬元，增厚公司凈利潤約1.1億元和1.5億元。

公司海外并購經(jīng)驗豐富，外延式發(fā)展實力可期。

公司作為國內(nèi)最大的黃金礦企，不斷實踐走向海外的發(fā)展戰(zhàn)略，近年來參與了艾芬豪、恩科維鉑業(yè)增發(fā)，實現(xiàn)諾頓金田退市，收購巴布新幾內(nèi)亞波格拉金礦、剛果金卡莫阿銅礦，豐富的海外并購經(jīng)驗使得公司具備了全球資源整合和風(fēng)險管理能力，公司全球外延式發(fā)展實力可期。

(關(guān)鍵字：紫金礦業(yè) 銅)