近期，中央層面頻頻發(fā)布政策要穩(wěn)定汽車消費(fèi)、鼓勵(lì)汽車限購(gòu)地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌配額，地方層面也有多個(gè)地區(qū)相繼出臺(tái)鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的政策，后續(xù)其他地方政府有望跟進(jìn)效仿。

一、穩(wěn)定汽車消費(fèi)政策明確
自2月份以來，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人和多部委先后表態(tài)或發(fā)布政策要穩(wěn)定汽車消費(fèi)，2月25日工信部印發(fā)的《關(guān)于有序推動(dòng)工業(yè)通信業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的指導(dǎo)意見》指出：積極穩(wěn)定汽車等傳統(tǒng)大宗消費(fèi)，鼓勵(lì)汽車限購(gòu)地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌配額，帶動(dòng)汽車及相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)。3月13日，發(fā)改委等23個(gè)部門發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見》提出：落實(shí)好現(xiàn)行中央財(cái)政新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼政策和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)獎(jiǎng)補(bǔ)政策；促進(jìn)汽車限購(gòu)向引導(dǎo)使用政策轉(zhuǎn)變，鼓勵(lì)汽車限購(gòu)地區(qū)適當(dāng)增加汽車號(hào)牌限額。

二、地方限購(gòu)松綁和發(fā)購(gòu)車補(bǔ)貼

國(guó)內(nèi)實(shí)施限購(gòu)的有“八市一省”：北京、上海、廣州、深圳、貴陽、石家莊、天津、杭州和海南省，當(dāng)前已有多個(gè)地區(qū)實(shí)現(xiàn)了限購(gòu)松綁：廣州：2019年6月2日提出2019年、2020年增加10萬個(gè)中小客車增量指標(biāo)額度；深圳：2019年至2020年每年增加投放普通小汽車增量指標(biāo)4萬個(gè)；貴陽：2019年9月12日提出取消汽車限購(gòu)；杭州：2020年一次性增加2萬個(gè)小客車指標(biāo)。此外，3月24日商務(wù)部曾短暫發(fā)文表示北京正在研究出臺(tái)刺激汽車消費(fèi)的政策，后續(xù)北京也有望出臺(tái)汽車限購(gòu)松綁的政策。

另外，多個(gè)地區(qū)實(shí)施了購(gòu)車補(bǔ)貼政策：佛山：2020年3月1日-2021年2月28日，買“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)排量新車，可以享受每輛最高補(bǔ)助5000元；廣州：2020年3月至12月底，在使用環(huán)節(jié)對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車給予每車1萬元綜合性補(bǔ)貼；置換或報(bào)廢二手車并購(gòu)買“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)新車，每輛給予3000元補(bǔ)助。湘潭：購(gòu)買湘潭九華基地生產(chǎn)的吉利繽越和全新遠(yuǎn)景兩款車型，并在長(zhǎng)沙、株州、湘潭本地上牌，即可獲得一次性3000元/輛的購(gòu)置稅補(bǔ)貼。

2018年“八市一省”民用汽車保有量達(dá)到2632.2萬輛，約占總民用汽車保有量的11%，而2018年全國(guó)國(guó)三及以下標(biāo)準(zhǔn)的汽車保有量達(dá)到6025.9萬輛，假設(shè)“八市一省”的國(guó)三及以下汽車占比也為11%，則約有662.8萬輛，在國(guó)六升級(jí)、國(guó)三淘汰及政策鼓勵(lì)的背景下，將帶來較大的更新替換需求。

三、投資策略及推薦標(biāo)的

我們認(rèn)為，汽車消費(fèi)是社會(huì)消費(fèi)品零售總額的重要組成部分，2019年占比達(dá)9.57%，穩(wěn)定汽車消費(fèi)有助于穩(wěn)定總體消費(fèi)環(huán)境，從而助力穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)增長(zhǎng)。因此，我們堅(jiān)持之前觀點(diǎn)：在當(dāng)前疫情發(fā)展向好以及行業(yè)政策回暖下，我們預(yù)計(jì)從Q2開始汽車產(chǎn)銷將逐季改善，下半年有望明顯好于上半年，在近期行業(yè)調(diào)整較深的背景下，未來板塊估值與業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)共同修復(fù)，當(dāng)前建議關(guān)注乘用車及重卡產(chǎn)業(yè)鏈相應(yīng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推薦上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽、玲瓏輪胎。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球新冠肺炎疫情控制不及預(yù)期；原材料漲價(jià)及匯率風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)貿(mào)摩擦風(fēng)險(xiǎn)。

(關(guān)鍵字：汽車行業(yè)：政策暖風(fēng)徐徐吹來 行業(yè)景氣度盼改善)